安踏体育(02020.HK)

安踏体育(02020.HK)基本面韧性彰显,调整或迎来入场良机

时间:20-07-15 20:00    来源:格隆汇

日前,安踏体育(02020)(02020.HK)

披露了2020年中期业绩盈利预警及2020年第二季度及上半年最新营运表现公告。

上半年收益或超预期,FILA实现正向增长

据安踏2020年中期业绩盈利预警公告,于2020年上半年报期,其预期收益较去年同期持平或下降不超于5%,超出原有预期;未计及分占合营公司亏损,其股东应占溢利较去年同期将减少不超过25%;已计及分占合营公司亏损,其股东应占溢利较去年同期将减少不超过35%。

究其主要原因:一方面,纺织服装作为可选消费品受疫情影响较大,虽然进入二季度后行业实现全面复工,但以北京为代表的地区性疫情反复,依然导致品牌服装恢复情况持续波动。另一方面,疫情之下多家服装企业,甚至不乏巨头,纷纷裁员以管控成本,而安踏至今坚持不裁员,反维持较去年同期更高的薪金水平,股份奖励按会计准则也已于本报期完成入账,这在一定程度上导致其人力成本居高,短期内掣肘了业绩弹性。

而据安踏2020年第二季度及上半年最新营运表现来看,按零售价值计算,较去年同期,2020年上半年,FILA的零售金额取得中单位数的正增长;其他品牌的零售金额取得高单位数的正增长。并且,第二季度安踏和FILA流水较第一季度有明显复苏,下半年或有望继续改善,按照安踏对下半年流水增长的指引,安踏流水将增5-10% ,FILA流水将增20-30%。

与此同时,安踏方还表示:集团目前现金储备充裕,具有抗风险能力及可靠往绩记录,且未来将继续努力降低成本,管理层有绝对信心能保持优于预期的表现。安踏董事会估计,集团于2020年6月30日的现金及现金等价物、超过3个月的银行定期存款以及已抵押存款总值不少于200亿元人民币,这一数字较去年底增加60%左右。安踏强调,目前,由于国内疫情比预期反复,不确定性增加,要将库存健康放于首位,以保障未来健康、高质量地持续性增长。

实际上,除上述业绩转好信号外,安踏近期以618电商业务爆发为代表的数字化转型动作中,也已释放出不少积极信号,充分体现出作为龙头的韧性。如今已至年中,疫情阴霾并未完全消散,当下投资视角中,基本面的韧性比业绩的弹性更重要。

数字化突围效果显著,618强势增长

疫情以来,安踏在数字化转型这条道路上俨然开启了加速奔跑模式,营销上频现“精准垂钓”打法,实现渠道与内容、人群和商品的超级匹配;产品上以消费者为导向,持续推出极具竞争力的科技新品。直观表现为,安踏的电商业务呈现出越来越快的发展趋势。

相关数据显示,618活动中,安踏集团累计成交14.3亿,同比增长78%,创下新的纪录;快递包裹近600万个,客服接待人次突破500万。同时,以鞋服销售金额总和排名,安踏品牌位列运动类目第三,国内第一;斐乐品牌位列运动类目第五;安踏儿童位居母婴类目第四,斐乐儿童排名第九;此外,始祖鸟、萨洛蒙等品牌均进入户外类目前十二强,增速行业领先。

消费品的竞争逻辑,最根本纬度是人、货、场的打通和整合,随着Z世代人群(1995-2009年间出生)逐渐成为消费主力,人开始成为尤为核心的竞争要素。这类消费群体追求品质、个性化主见、注重互动和体验,购买力也更强,可以说直面Z世代人群,就是直面未来市场。

据尼尔森消费者调查数据显示,安踏的主要消费人群主要就是Z世代人群。其超过60%的安踏消费者是酷爱运动、追逐个性、喜欢表达自我的年轻人,特别是在安踏天猫店的粉丝里,95后的年轻人占比更是高达75%以上。