安踏体育(02020.HK)

野村:升安踏体育目标价至103港元 评级“买入”

时间:20-08-26 12:11    来源:东方财富网

原标题:野村:升安踏体育(02020)(2020.HK)目标价至103港元 评级“买入”

野村发研报指,安踏体育(2020.HK)上半年纯利16.58亿元人民币同比减少28.6%,若不计合营公司亏损的影响,同比下降20.1%,好于之前安踏的盈警公告同比下降35%及25%。上半年公司收入小幅下降1%至人民币147亿元,安踏品牌收入同比下降10.7%,FILA品牌/其他品牌收入同比增长9.4%/8.3%。其中毛利率同比上涨0.7个百分点至56.8%(创历史新高),原因是毛利率较高的FILA贡献提升。

野村续指,利用集团在FILA直接零售方面的丰富经验,安踏将从批发模式转向安踏品牌的DTC模式(直接面对消费者的营销模式),以实现更好的渠道效率和进一步的数字化。在第一阶段,11个地区的3500家安踏店将参与新的混合经营模式(60%由集团直接经营,40%由现有加盟商经营),预期在6-9个月内完成。管理层预计,与这一变化相关的总成本为20亿元人民币。

该行还称,Amer次季业绩优于管理层的预期,并在7月也取得了良好的业绩。中国市场在上半年内保持两位数的强劲增长势头。 管理层预计Amer将在下半年中盈利。该行将公司20-22财年的收入提高3-11%,并将目标价由87.6港元提升至103港元,维持“买入”评级。

(文章来源:格隆汇)