安踏体育(02020.HK)

交银国际:仍看好体育用品行业 建议买入宝胜及安踏

时间:20-09-14 09:47    来源:新浪

交银国际发出消费行业报告,该行交出投资建议:尽管体育用品行业3季度增速放缓,但鉴于基本面健康,我们仍然看好,建议买入宝胜(03813-HK)、安踏(02020-HK)、李宁(02331-HK)和滔搏(06110-HK)。

该行就今年上半年在消费行业的贏家和输家作出研究:他们分析了15个子行业63家消费类公司今年上半年的业绩,发现必选消费行业的表现远超于可选消费行业,必选消费的总销售额/凈利润同比增长7.5%/8.5%,而可选消费则同比下降12.2%/56.2%。

按凈利润增长排名,必选消费公司夺取了前七名的位置,而股价也反映了相同的情况。

下半年前景平淡,但促进“內循环”的政策可能会起到提振消费的作用:大多数公司在2季度强劲反弹,但3季度疲软的跡象导致下半年指引降低。但是最近政府推出一系列刺激国內消费的政策可能会带来提振作用,包括 1)商务部的“全国消费促进月”、2)出口转內销的倡议以及3)更多的减税措施。

上半年的主要观察所得:1)航空旅行受限,海外消费转回国內;2)非接触式消费(微信销售、食品配送)将在卫生事件后继续成长;3)代工行业之中,服装(强)与鞋类(弱)表现分化。