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金利丰证券:安踏受惠内需回暖 宜候低80港元以下吸纳

时间:20-10-12 09:21    来源:新浪

金利丰证券研究部执行董事黄德几

内地的卫生事件受控,内地消费信心逐步恢复,中央提出“内循环”战略,市场憧憬更多政策促进内需。预期将有助体育产业发展。安踏体育(02020)(02020-HK)旗下品牌组合多元化,在内地具领先优势,尤其FILA业务具增长潜力。

受卫生事件影响,集团今年半年上的收入,按年下跌1%至146.69亿元(人民币.下同),纯利倒退28.6%至16.58亿元。整体毛利率上升0.7个百分点至56.8%,主要拥有较高毛利率的FILA分部贡献增加所致。今年6月底,平均存货周转日按年增加48日至135日,平均应收贸易账款周转日数增加12日至46日。

今年上半年,FILA的收入按年增加9.4%至71.52亿元,占总收入的48.8%,惟分部经营溢利升跌6.8%至17.66亿元,毛利率减少1个百分点至70.5%,仍然保持在较高水平。集团近年积极将部分地区的业务模式,由批发分销模式转型至直面消费者模式(Direct to Consumer),以省郤中间分销渠道的阻隔,有助提升运营管理效率。于第一阶段,集团将在中国11个地区,包括长春、长沙、成都和重庆等开展混合营运模式,并终止与该等地区分销商的合作。

走势上,近日10天线走高于20天和50天线,目前处于各主要平均线之上,MACD牛差距扩阔,惟STC%K线回落至接近%D线,宜候低80元(港元,下同)以下吸纳,若以大成交突破88元阻力,升势有望持续,不跌穿75元续持有。

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份